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中美同意「停火」90天，CPI數據成下個焦點

13 May 2025

2025年5月12日，美國與中國在瑞士完成為期兩天的貿易對話後達成重要協議：雙方將暫停部分關稅90天，並實施總幅度達115%的關稅削減。這標誌著緩解貿易緊張局勢的首個重大步驟，亦為更廣泛的經濟與貿易問題談判打開大門。

根據協議，美國將把對中國進口商品的關稅從145%下調至30%，中國則會將對美國商品的關稅從125%下調至10%。這一90天的「停火期」為雙方持續談判提供時間窗口，目的是解決更深層次的結構性分歧。

此外，雙方也同意建立常設對話機制，由高級別代表負責定期溝通，以防未來再度升溫。

市場反應：股市因樂觀情緒上漲

兩國在會談結束後發表聯合聲明及積極評論，激勵全球市場樂觀情緒。美國股市走高，標普500指數（S&P500）持續上漲，納斯達克100指數（Nasdaq 100）週一重返20,000點大關。同時，中國A50指數也連續第三個交易日收漲。

儘管這是一個正面信號，但投資者在90天「觀察期」內仍須保持謹慎。新協議的落實仍面臨挑戰，若談判停滯或缺乏實質進展，市場波動可能再度升溫。

儘管如此，這項進展為自4月初關稅政策以來受到衝擊的投資者提供了難得的喘息空間。

CPI數據焦點：通脹將如何影響市場？

儘管中美在貿易談判方面取得進展，但30%的關稅仍未取消，與其他國家的貿易協議亦尚未明朗。因此，自4月以來的高關稅依然是拖累經濟的風險因素。

今日即將公布的美國消費者物價指數（CPI）數據備受矚目，投資者希望藉此判斷關稅是否推高了通脹。

如果通脹高於預期，聯準會可能會維持高利率更長一段時間，這對經濟與股市來說都是不利因素。反之，若CPI數據溫和，市場可能會期待聯準會提前降息，對股市構成利多。

技術面展望：SP500與美元指數

隨著中美貿易談判取得積極進展，美股與美元指數雙雙走強，逆轉4月川普宣布關稅時市場的悲觀情緒。

美元指數重返100關口

美元指數（USDX）於關鍵的100點位之上穩住並反彈，顯示出可能的多頭反轉，目前正在挑戰101.30附近阻力區。

（美元指數4小時圖｜資料來源：Ultima Market MT5）

漲勢延續，提防短線技術性回調

標普500指數已突破5800點關鍵壓力位，確認多頭趨勢。如果CPI數據偏低，將進一步支撐市場對聯準會提前降息的預期，並助推股市持續走高。

（標普500日線圖｜資料來源：Ultima Market MT5）

儘管整體動能偏多，短期內仍可能出現技術性回調，對於多頭而言或許提供「逢低買進」的機會。

今晚即將公布的美國CPI數據可能為市場帶來波動，特別是在與預期出現明顯偏差的情況下。

若通脹強於預期，市場可能重新擔憂關稅對物價的長期影響，從而對美元與股市形成壓力；反之，若數據溫和或符合預期，將有助提振風險偏好，維持近期市場的上漲動能。

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