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IMF在本周的春季會議上將2025年全球GDP增長預期下調至2.2%,並指出日益升溫的貿易緊張局勢和分散的政策響應是主要原因。川普總統的美國關稅政策受到關注,因其可能引發市場波動並削弱投資者信心。

(IMF全球GDP預期(2023-2025);來源:國際貨幣基金組織)
IMF此次下調的預期是兩年來最為嚴峻的一次修正。IMF總裁克里斯塔琳娜·格奧爾基耶娃(Kristalina Georgieva)表示,“持續的貿易中斷和關稅風險”是主要的經濟阻力。
儘管IMF沒有直接譴責川普政府的廣泛關稅政策,但其語氣明確表示,保護主義仍是全球經濟面臨的一個重大風險。IMF指出,如果貿易戰進一步升級,全球供應鏈的“碎片化”可能會進一步固化。
美國20年期國債收益率攀升至近兩個月來的新高,接近4.90%,由於貿易緊張局勢升級以及全球貿易情緒惡化,投資者要求更高的溢價。

(美國20年期國債收益率;來源:TradingView)
儘管市場對2025年6月美聯儲降息的預期不斷增加,預計全年將有三次25基點的降息,可能將聯邦基金利率降至3.50%-3.75%,但收益率的上升反映了市場對美國經濟長期前景的擔憂,尤其是在貿易不確定性持續的情況下。
儘管在4月9日川普暫停關稅的宣布後,美國股市基準指數標普500(SP500+)出現強勁反彈,但該指數近期繼續走低,凸顯市場情緒脆弱。
“由於關稅壓力持續,市場情緒短期內難以恢復,”Ultima市場高級分析師Shawn表示。

(SP500+, 日線圖分析;來源:Ultima Market MT5)
從技術面來看,熊市前景依然保持不變,因為該指數繼續低於關鍵的5400點水平,而這一水平通常被視為標普500的熊市區域。
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