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加拿大通膨放緩，央行可能按兵不動

um editor

UM Editor

2025年04月16日

加拿大2025年3月的年通膨率意外放緩至2.3%，低於2月份的2.6%（為八個月來的高點），也低於市場預期的2.5%。核心通膨同步放緩至2.2%，顯示整體物價壓力正在逐步趨緩。

（加拿大CPI與核心CPI年增率；資料來源：Trading Economics）

這波通膨回落符合加拿大央行（BoC）對物價逐步正常化的預期，主要是因為年初商品與服務稅（GST）調整所造成的短期衝擊已開始消退。

加拿大央行4月利率決策：傾向維持現狀，展現鴿派立場

最新的通膨數據讓市場開始討論加拿大央行是否可能再次降息，但多數分析師仍預期央行在今天的會議上將維持利率不變。

過去10個月，加拿大央行已將基準利率共計調降225個基點，目前政策利率為2.75%，正好落在央行估算的中性利率區間中段。

在前次會議上，加拿大央行表示對未來貨幣政策將採取審慎態度，強調「貨幣政策無法彌補貿易戰帶來的影響」。由於貿易衝突對經濟的不確定性依然高漲，央行當時也未提供明確的前瞻性指引。

這顯示出央行目前偏向「觀望」策略，市場普遍認為此次決策會暫時停止降息。但從最新數據來看，未來在2025年下半年仍存在進一步降息的空間。

今日加拿大央行的利率決策將同步發布季度《貨幣政策報告》，央行總裁提夫·麥克勒姆（Tiff Macklem）也將舉行記者會。儘管預期會按兵不動，但央行可能透過聲明或會後發言釋出鴿派訊號，特別是在川普總統主導下，美國貿易政策前景不明的情況下。

CPI公布後加幣走貶

受到CPI數據影響，市場對進一步降息的預期升溫，加幣兌主要貨幣應聲走弱。儘管美元整體走軟，加幣仍在週二下跌，反映出市場對加拿大央行偏鴿的預期。

（USDCAD日線圖分析；資料來源：Ultima Markets MT5）

從技術面來看，儘管USDCAD出現反彈，但若美元疲弱趨勢持續，加幣仍有機會轉強。若匯價受限於1.3960阻力位下方，未來可能回測支撐，尤其是在利率決策後加幣情緒回升的情況下。

（CADJPY四小時圖分析；資料來源：Ultima Markets MT5）

另一方面，若加拿大央行釋出更偏鴿的訊號，加幣兌日圓可能進一步走弱；而日圓作為避險貨幣，近期有望續強，進一步加劇加幣兌日圓的跌勢。

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