美債收益率再飆升，市場情緒再受挑戰

週四，美國國債收益率飆升至近年高位，主要受美國債務激增及近期債券拍賣需求疲弱影響。30年期國債收益率突破5.10%，10年期收益率達4.6%，反映投資者在財政風險加劇背景下對更高回報的需求。

美國10年、20年及30年期國債收益率曲線 | 圖表來源：TradingView

截至2025年5月22日，美國國債收益率：

• 10年期收益率：4.6%；
• 20年期收益率：5.109%；
• 30年期收益率：5.10%。

本週早些時候，美國財政部20年期國債拍賣需求疲弱，需提供5.047%的收益率才能吸引買家，顯示隨著穆迪將美國信用評級從AAA下調至AA1，市場信心低迷、信用風險上升。

美國財政挑戰日益嚴峻

2025年，美國約有9.2萬億美元國債到期，約占所有流通市場債務的三分之一，其中預計有55%至60%的債務將在2025年7月之前到期。

根據FiscalData.Treasury.gov數據，截至2025年5月，美國國債總額約為36.21萬億美元。2025財年，利息支出預計約為6840億美元，占聯邦政府總支出的16%。

2024年美國債務佔GDP比率 | 數據來源：FiscalData美國政府

預計到2025年底，美國債務與GDP比率將升至124.4%。此持續上升趨勢凸顯聯邦借貸速度已大幅超過經濟增長。

雖然歷史上高債務率對美國經濟尚屬可持續，但在聯儲加息周期後，國債收益率維持高位，引發市場擔憂。財政負擔因政策不確定性加劇，尤其是新關稅措施推出可能抑制經濟增長及政府收入。

市場影響：風險上升

近期債券市場波動及國債收益率飆升反映投資者擔憂，美國政府需在更高利率環境下為大額債務再融資。如果債券拍賣持續表現疲弱，收益率可能維持高位甚至進一步上升，將對美元及股市帶來壓力。

財政可持續性及政治僵局的擔憂，也削弱市場對美元的長期信心，尤其在信用質量風險增加情況下。

對美國股市而言，收益率上升會加劇融資成本，擠壓企業盈利，抑制消費者支出，影響市場情緒。

當前市場面臨多重挑戰：財政壓力、信貸環境收緊、政策不確定性增強。上述因素可能抑制風險偏好，增加市場波動，並推高全球資產風險溢價需求。

美國股指展望：反彈面臨阻力

標普500指數在對中美初步貿易談判樂觀情緒推動下強勁反彈，重新進入多頭區域，逼近歷史高點。

但風險依然存在。未來貿易談判不確定性及美國財政憂慮再現，均對反彈的可持續性構成疑問。隨著指數逼近高點，宏觀經濟阻力或限制美國股市進一步上漲。

標普500日線圖分析 | 來源：Ultima Market MT5

從技術角度看，6000點仍為標普500的關鍵心理關口。雖然指數已強勢回升至5700點以上，但近期回調顯示動能減弱。

目前尚未出現明顯破位，5700點正成為重要支撐位。一旦跌破此位，可能引發新一輪下行壓力，給美國股市帶來更多挑戰。

免責聲明

本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料僅供參考，旨在幫助讀者了解市場形勢，並不構成投資建議。Ultima Markets已采取合理措施確保資料的准確性，但不能保證資料的絕對准確性，並可能隨時更改，恕不另行通知。Ultima Markets對于因直接或間接使用或依賴此類資料而可能導致的任何損失或虧損（包括但不限于利潤損失）不承擔責任。