全球央行护底，黄金正式迈入3000美元时代？

2025年第一季度黄金价格上涨至前所未见的水平，短暂突破每盎司3,500美元。这一惊人的涨势主要受到贸易紧张局势升级的推动，特别是美中贸易冲突加剧，以及对美国财政政策和贸易政策的不确定性日益增加。随着对美国国债等传统避险资产的信心减弱，投资者将资金转向黄金，作为应对波动和系统性风险的可靠避险工具。

在这波激烈的涨势后，黄金近期经历了一次技术性的牛市回调，回调幅度约为7%，主要由于获利了结和短期情绪的转变，属于健康牛市的合理回调范围。而从中长期来看，黄金的前景仍然强劲看涨，预计将延续至2025年第二季度。

黄金基本面支撑点—有全球央行护底？

尽管短期波动可能提供交易者一些技术性的短线卖空机会，但黄金整体趋势仍然支持上行，并主要受到以下几个基本面因素的支撑：

• 贸易不确定性，尤其是美中关税紧张局势，持续的风险回避情绪。
• 供应链中断和进口成本上升，通胀预期上升。
• 对法定货币，尤其是美元的信心减弱。
• 中央银行的强劲需求，强化了黄金作为长期价值储存手段的战略地位。

而在众多因素当中，全球央行的买入，毫无疑问为黄金投资者或是投机者带来一定的信心来源。

根据世界黄金协会2024年黄金需求趋势报告，中央银行在2024年购买了1,045吨黄金，这是连续第三年净购买量超过1,000吨。这反映了结构性需求的转变，并显示全球对黄金作为货币储备资产的依赖逐步增强。

黄金 – 2024年度中央银行净购买量；资料来源：世界黄金协会报告

值得注意的是，2024年前三季购买了712吨黄金，第四季又新增了333吨，显示出持续且广泛的兴趣。中央银行的稳定积累为黄金价格未来提供了强有力的基本面支撑，同时也是技术面支撑的重点。

黄金日图走势；图表来源：Ultima Market MT5

回顾2024年第四季度，黄金的交易区间大约为每盎司2,600至2,800美元。如根据世界黄金协会的报告所指的，全球央行于2024年第四季度单季购买了333吨，这表明，全球央行的购买大多发生在这一价格区间内，预示着2,600至2,800美元区间现在已经成为结构性的重要支撑区，也就是所谓全球央行护底的价格区间。

鉴于中央银行在这一区间的购买规模和一致性，这一区域未来极有可能成为黄金价格的主要支撑位。

黄金迈入3000美元时代

同时，随着黄金成功突破3,000美元大关并稳定交投于其上，市场或正见证黄金进入一个全新的交易时代——“3,000美元时代”。这一关键价位不仅具有重大的心理意义，也可能成为未来价格波动的重要支撑区域。

这一突破的市场意义，类似于2020年黄金站上1,500美元，以及2024年初突破2,000美元大关时所引发的趋势性变革，彰显出黄金长期结构性上行的动力。

进入2025年的一半，黄金整体仍维持中长期看涨的趋势。尽管短期内由于市场情绪波动，尤其是在贸易局势暂时缓解的背景下，金价可能出现技术性回调，为短线交易者提供战术性的卖空机会，但这并未改变黄金中长期的上涨逻辑。

总结黄金长期看涨的三大关键支撑因素：

• 中央银行持续买入：全球央行在2,600至2,780美元区间持续增持黄金，形成坚实的结构性买盘支撑。
• 3,000美元新时代开启：如同黄金突破2,000美元后建立长期新底部的历史走势，若稳固站上3,000美元，可能预示新的长期价格平台的确立。
• 金砖国家去美元化加速：金砖五国积极推动去美元化进程，持续将黄金作为核心战略储备资产，有力支持黄金中长期需求。

黄金技术展望：关注关键价位

从长期技术角度来看，3,000美元无疑是黄金的关键心理关口。若金价能够持续稳定在该水平之上，将强化黄金迈入“3,000美元时代”的市场共识。与此同时，2,800美元区域构成坚实的结构性支撑，主要由全球央行的持续买盘支撑，为黄金价格提供“护底”。

黄金关键水平分布，日图走势；来源：Ultima Markets MT5

在中期走势方面，3,200美元成为当前的重要枢纽位。只要金价维持在该水平之上，黄金的整体走势仍偏向乐观。然而，若金价跌破3,200美元，可能引发更深层次的回调，下探至3,000美元关口。

若3,000美元这一关键支撑失守，可能预示黄金进入一个更为持久的下行周期，演变为结构性修正甚至熊市阶段。尽管如此，2,800美元仍有望成为强有力的下档支撑，其背后是全球官方部门稳定的买盘支撑。 这种情形通常只有在市场信心明显减弱，或投资者转向其他高收益资产时才可能发生，从而削弱黄金作为避险资产的吸引力。

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